西村貴郁コラム『USDJPYの東京時間での独自性に関して』
日経225先物、JGB(日本国債)先物、海外の指数先物、商品先物等様々な原資産を対象とした先物取引が行われているが、それぞれの市場の一日の流れを検証していくと、月ごと、曜日ごと、また時間ごとの様々な性格が垣間見れる。
その一端を為替市場(ドル・円)を対象にして見てみよう。
為替市場は24時間取引されている市場である。
ただし、大きくはアジア(東京)、欧州(ロンドン)、米国(NY)の時間帯に分けて考えることが一般的であろう。
では、それぞれの時間帯ごとにドル・円に何か顕著な特徴が見えるだろうか?
それぞれの市場の特徴を見るために、まずCME(シカゴマーカンタイル取引所)の通貨先物を通して、その売買高及びボラティリティ((高値-安値)の平均値を利用)から概ね下記のように、ざっくりと時間帯を分けてみよう(全て日本時間ベース)。
東京:am9:00からpm16:00、ロンドン:pm16:00からpm23:00、NY:pm23:00から翌am6:00
この時間帯を基準に、それぞれの市場の寄り付きにドルロングを行い、それぞれの市場の終了時に決済すると、下記のようなパフォーマンスとなる
(パフォーマンスの計測は2002年10月21日〜2009年3月2日、価格データはTradeStation Securities、また図表の縦軸は累積損益(円)、横軸は取引回数(回)、パフォーマンス結果はスリッページなし)。
≫≫≫続きはこちらから
|