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フィスコ投資ニュース配信日時: 2026/09/28 11:06, 提供元: フィスコ ＫａｉｚｅｎＰＦ Research Memo（6）：2026年12月期中間期は減収、一過性要因により営業損失*11:06JST ＫａｉｚｅｎＰＦ Research Memo（6）：2026年12月期中間期は減収、一過性要因により営業損失■Kaizen Platform<4170>の業績動向 1. 2026年12月期中間期の業績概要 2026年12月期中間期の連結業績は、売上高が前年同期比4.8%減の2,043百万円、営業利益が117百万円の損失（前年同期は14百万円の利益）、経常利益が119百万円の損失（同22百万円の利益）、親会社株主に帰属する中間純利益が144百万円の損失（同11百万円の利益）となった。売上面は、生成AIによる収益貢献が本格化してクラウドサービスが伸長したものの、海外事業休止（2026年3月末）の影響、プロフェッショナルサービスの制作・マーケティング関連の一部案件における顧客都合の受注後ろ倒しという一過性要因が影響した。利益面は減収影響や人件費増加に加え、セミオーダー型のクラウドサービスにおいてプロジェクトの初期段階で開発コストが先行したことも影響した。全体の売上総利益は同16.1%減少し、売上総利益率は同3.8ポイント低下して27.9%となった。販管費は同3.4%増加し、販管費比率は同2.7ポイント上昇した。 2. セグメント別の動向とKPI セグメント別業績（米国事業を含む）は、プロフェッショナルの売上高が前年同期比8.2%減の1,773百万円、営業利益が160百万円の損失（前年同期は49百万円の損失）となった。クラウドの売上高が同25.0%増の270百万円で営業利益が同33.2%減の42百万円となった。プロフェッショナルは、コンサルティング及び開発案件が増加したが、制作・マーケティング関連の一部案件の受注後ろ倒しが影響した。クラウドは、売上面で生成AIによる収益貢献が本格化しARPUも大幅に向上したが、利益面はセミオーダー型のクラウドサービスにおいて初期段階のプロジェクトが多く、全体として開発コストが先行した。 なお中間期累計ベースのKPIとして、プロフェッショナルの取引アカウント数は前年同期比2%増の369件、ARPUは同6%減の4,798千円となり、売上高は同5%減の1,770,828千円、売上総利益率は同3.5ポイント低下し24.2%となった。クラウドの取引アカウント数は同3%減の158件、ARPUは同29%増の1,709千円となり、売上高は同25%増の270,023千円、売上総利益率は同12.0ポイント低下し51.9%となった。 また四半期別のKPIを見ると、2026年12月期第2四半期の国内事業全体は、プロフェッショナルにおける制作・マーケティング関連の一部案件の受注後ろ倒しが影響し、取引アカウント数が前年同期比3%減の369件、ARPUが同2%減の2,659千円、売上高が同4%減の981,213千円、売上総利益率が同4.0ポイント低下して28.3%となった。このうちプロフェッショナルは、取引アカウント数が同6%減の284件、ARPUが同2%減の2,963千円、売上高が同8%減の841,713千円、売上総利益率が同3.5ポイント低下して25.0%となった。一方、成長分野と位置付けるクラウドはARPU・売上高とも大幅に増加し、取引アカウント数が同1%増の148件、ARPUが同27%増の942千円、売上高が同29%増の139,499千円となった。売上総利益率は同16.8ポイント低下して48.1%となったが、セミオーダー型の開発コスト先行の影響であり、おおむね想定水準となった。 自己資本比率は72.5%、財務は高い健全性を維持 3. 財務の状況 財務面を見ると、2026年12月期中間期末の資産合計は前期末比266百万円減少して4,002百万円となった。主に投資有価証券が38百万円増加した一方で、現金及び預金が208百万円減少したほか、受取手形、売掛金及び契約資産が55百万円、のれんが35百万円減少した。負債合計は同185百万円減少して1,101百万円となった。主に長期借入金が99百万円減少したほか、買掛金が55百万円減少した。純資産合計は同81百万円減少して2,901百万円となった。主に為替換算調整勘定が45百万円増加した一方で、利益剰余金が144百万円減少した。この結果、自己資本比率は同2.6ポイント上昇して72.5%となった。自己資本比率は高水準であり、財務の高い健全性を維持していると弊社では評価している。 ■今後の見通し 2026年12月期は期初予想を据え置き、黒字定着を見込む 2026年12月期の連結業績については期初予想（2026年2月13日付公表値）を据え置いて、売上高が前期比5.6%増の4,600百万円、営業利益が同37.0%増の40百万円、経常利益が同3.5%増の40百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同32.9%減の20百万円を見込んでいる。法人税等の増加により親会社株主に帰属する当期純利益は減益だが、プロフェッショナル、クラウドとも伸長し、大型案件や生成AI活用の収益貢献本格化も寄与して増収、営業・経常増益予想としている。前期に達成した黒字が定着する見込みだ。 重点施策としては、AIXに関する一気通貫のコンサルティング体制を強化するとともに、成果報酬型プランの拡大などにより持続的な利益創出基盤の構築を推進する。中間期は減収で営業損失となったが、下期は、プロフェッショナルで後ろ倒しとなった一部案件の売上が寄与するほか、クラウドではプロジェクト進展に伴って収益性が向上する。さらに、クラウドを中心にARPUが着実に向上していることなども勘案すれば、会社予想は達成可能と弊社では考えている。 （執筆：フィスコ客員アナリスト 水田 雅展） 《HN》 記事一覧 |